Недозагрузка

24.12.2012, Компания

Отрасли российского бизнеса в эпоху политического "межсезонья"

2012 г. войдет в историю, наверное, как год великой неопределенности. И в политике, и в экономике все затаилось и ожидало. Протестное движение, отметившее свою годовщину, резко снизило интенсивность. Власть никуда не делась, но утратила веру в собственную стабильность и начала принимать довольно противоречивые решения, то объявляя приватизацию, то спуская эту идею на тормозах. В сфере экономической политики не было почти никаких серьезных мер, и только Игорь Сечин продолжал укрупнять и без того гигантские госкорпорации. Рост экономики составит небольшую, хотя, по нынешним временам, нормальную цифру в 3,5-4%, но это на фоне массового оттока капитала, избытка мощностей и отсутствия идей о том, какая отрасль способна выполнять роль драйвера, ведь нефтегазовый сегмент особенно не растет ни по объемам добычи, ни по ценам. И только потребление, подпитываемое кредитными деньгами, увеличивается. Пока министры и президенты корпораций не знают, что предпринять, рядовые потребители устроили "пир во время чумы". Как бы на ниве потребкредитования не разросся очередной "пузырь"! Впрочем, у каждого сегмента экономики свои специфические проблемы.

Железно не тонет?

Послекризисная рецессия в мировой экономике - время не самое веселое. Для российских игроков сегмента черной металлургии уходящий год оказался довольно тяжелым из-за снижения глобального спроса на металлопродукцию, что привело к переизбытку производственных мощностей на 10%. Это существенно повлияло на стоимость готовой продукции. В частности, спад цен на некоторые товары достиг 25%, в целом же цены "просели" на 10-15%.

Негативную динамику также демонстрировали котировки алюминия, в середине года снизившись до $1800 за тонну. Однако к концу года цена вернулась к $2100. Это позволило производителям, прежде всего "Русалу", вздохнуть с некоторым облегчением. Цена на никель также снижалась, что отразится и на годовых результатах никелевых компаний, прежде всего "Норильского никеля". "Многие компании анонсировали программы по сокращению долговой нагрузки. В частности, "Мечел" реализует сделку по продаже 25-процентной доли в "Мечел-Майнинг", а также некоторых активов энергетического дивизиона", - отмечает аналитик "Инвесткафе" Андрей Шенк. По словам собеседника "Ко", Магнитогорский меткомбинат (ММК) не настолько обременен задолженностями, однако он принял консервативную стратегию на ближайшие три года, а долговую нагрузку, в частности, поможет сократить продажа "ММК-Транс" компании Globaltrans, которая, вероятнее всего, состоится в начале следующего года.

Как отмечает аналитик ИК "Велес Капитал" Айрат Халиков, в этом году все российские металлурги научились брать взаймы. Облигации начал выпускать даже наиболее рентабельный и наименее закредитованный Новолипецкий меткомбинат. В то же время для "Мечела", по мнению Айрата Халикова, вход на рынок общезаемных средств сегодня закрыт. "Компания выживает и пока не объявила дефолт исключительно благодаря поддержке государства", - констатирует эксперт. Госбанки выдают "Мечелу" кредиты и позволяют их реструктуризировать. Таким образом, Владимир Путин выполняет обещание поддерживать бизнес в трудные времена, данное им в 2008 г.

Важнейшим событием года в цветной металлургии стало завершение конфликта между крупнейшими акционерами "Норильского никеля" Владимиром Потаниным и Олегом Дерипаской при участии Романа Абрамовича в роли "белого рыцаря". Противостояние длилось не один год, вызывая изжогу у государственной верхушки. Однако президент не принял сторону ни одного из акционеров. По мнению Айрата Халикова, наибольшую выгоду от урегулирования конфликта обрел господин Дерипаска: средств, полученных "Русалом" от продажи акций Абрамовичу, хватит на погашение и обслуживание долга в 2013 г.

Так или иначе, ждать банкротств крупнейших российских металлургов в ближайшей перспективе не стоит. Однако вполне вероятно, что мы увидим продолжение распродажи активов, а возможно, закрытие части производств, как уже сделал "Русал".

Год несбывшихся прогнозов

Глядя на суровую финансовую ситуацию в Европе в начале 2012 г., практически все аналитики прогнозировали если не падение цен на недвижимость, то, по крайней мере, их стагнацию. Тем не менее российский рынок недвижимости продемонстировал независимость от зарубежных тенденций. Политическая нестабильность в связи с выборами, массовыми протестными выступлениями и рост курса доллара заставили многих вкладываться в квадратные метры. С февраля по июнь средняя цена на московские новостройки поднималась. По данным "Метриум", за этот период она выросла со 187 000 руб. за "квадрат" до 205 000 руб., после чего наступила стагнация. "В среднем в 2012 г. недвижимость в России дорожала примерно на 1% в месяц. По итогам года совокупный рост цен, скорее всего, окажется сопоставимым с уровнем инфляции - 10-12%", - поясняет Мария Литинецкая, генеральный директор "Метриум". Между тем в следующем году аналитики вновь предвещают некоторое снижение цен, ориентируясь на все те же кризисные явления в Европе. Впрочем, в этом году прогнозистам вообще не повезло. Многие считали, что в Москве снизится число новых объектов экономкласса, ведь земля в столице дорогая, вкладываться в экономкласс невыгодно, и его должны "выдавить" куда-нибудь за МКАД. Тем не менее пророчество не сбылось, относительно недорогие квартиры продолжали строить, вероятно, бизнес-класс и "элитку" по нынешним ценам просто некому покупать.

Рынок недвижимости Москвы вообще особенный. Дефицит земли и условия по ограничению застройки диктуют свои законы. 2012 г. в столице можно смело назвать годом апартаментов. С января по ноябрь рынок пополнился 19 новыми проектами, за счет чего общее число комплексов с апартаментами увеличилось более чем в два раза. "Если планы девелоперов по выводу новых проектов с апартаментами будут реализованы, то их доля от всего рынка жилья уже в следующем году может составить 25%", - прогнозируют в "Метриум".

Считается, что рынок в столице во всех сегментах станет увеличиваться именно за счет апартаментов, они будут развиваться как в экономклассе, так и в бизнес- и премиум-классе. Апартаменты - такие же квартиры. Просто у столичных девелоперов имеются участки в бывших промзонах, которые, согласно нормативам, жильем застраивать нельзя. Бизнесмены долго ломали голову, что же там возводить, ведь офисной и торговой недвижимости в Белокаменной построено уже достаточно много, а жилье стабильно пользуется спросом. В результате победила "гениальная формула": застраивать промзоны все-таки жильем. Просто в апартаментах нельзя зарегистрироваться. За счет этого стоимость апартаментов ниже на 10-15%. Компании, продающие недвижимость, рассказывают, что спросом этот формат пользуется, к примеру, у состоятельных родителей нынешних студентов: ведь зарегистрирован ребенок может быть и дома, просто поживет отдельно.

Виртуальность быстрее!

Если люди активно берут взаймы, значит, где-то они эти деньги тратят. По данным комитета Национальной ассоциации участников электронной торговли, в 2012 г. оборот интернет-магазинов Рунета должен вырасти на 36% по сравнению с 2011 г., до 473,7 млрд руб., а в 2013 г. еще на 21%. Отрасль становится совершенно необозримой: в этом году в Рунете будет насчитываться уже 81 000 онлайн-магазинов, а к 2014 г. их число возрастет до 103 000. Компании озвучивают на 2013 г. головокружительные прогнозы: от 30% вырастет Ozon, до 500% - Enter, KupiVIP планирует рост на 80-90%, Wikimart - на 100-150%, E5 - на 100%. Правда, открывать интернет-магазин бытовой техники в Москве, вероятно, не стоит, здесь уже и так давно перебор. В то же время растут продажи новых для Рунета категорий - таких, как одежда и обувь или, к примеру, мебель или товары для дома. Не слишком перспективным считается сегмент всевозможных купонов на скидки. Сайтов в этой категории уже достаточно много, а качество услуг поставщиков - партнеров сайтов не всегда высокое. По прогнозам, уже в следующем году некоторые небольшие купонные сайты могут и закрыться, не выдержав сильной конкуренции.

На рынке традиционного ритейла такого роста, конечно, никто не ждет. Рост может составить от 5-15%, в зависимости от категории. Минэкономразвития, в частности, считает, что рынок розничной торговли в 2012 г. должен увеличиться на 6,3%, а в 2013 г. - на 5,4%. "Этот год для ритейлеров выдался спокойным - ни кризисов, ни новых "законов о торговле", - рассуждает Елена Комкова, партнер Retail Training Group. - Компании развивались, и, если даже не занимались активной экспансией, многие заботились об эффективности и в этом году получат бОльшую прибыль". Эксперт прогнозирует, что в 2013 г. будут активно развиваться нестандартные формы торговли, небольшие нишевые проекты, например дизайнерские магазины или небольшие магазины экопродуктов. Следующий год готовит и другие трансформации на рынке. Должны закрыться ларьки и некоторые магазинчики в формате "у дома". Дело в том, что небольшие торговые точки (менее 50 кв. метров) лишаются права торговать товаром, приносящим им наибольшую прибыль - пивом и сигаретами. Запрет на продажу в ларьках пива начинает действовать уже с 1 января. Антитабачный закон, запрещающий в ларьках реализацию сигарет, уже готовится к принятию и, по крайней мере, в текущей редакции содержит требование убрать сигареты из ларьков сразу же после вступления в силу. По мнению координатора Коалиции киоскеров Михаила Епишкина, люди курить меньше не станут, просто произойдет перераспределение денежных потоков: до $15 млрд будет перенаправлено в пользу крупных сетей. Для малого бизнеса эти деньги являются якорными, и работы из-за подобного перераспределения могут лишиться около полумиллиона человек.

Стоп машина!

У интернет-магазинов фиксируются прекрасные обороты, но к крупным покупкам люди относятся куда осторожнее, тем более, что кредит на них не возьмешь ни в микрофинансовой организации, ни по кредитной карточке.

Оказалось, что автодилеры переоценили потенциал роста российского рынка, и к новогодним праздникам у них скопился огромный запас нераспроданных автомобилей. По неподтвержденным данным, дилерам отдельных марок товара хватит еще как минимум до марта. Это грозит им большими штрафами со стороны производителей и потерей прибыли, так как они вынуждены будут продавать остатки с существенными скидками за "прошлогодний ПТС". Косвенно эту информацию подтверждают многочисленные акции, которые организовывают продавцы, стремясь побыстрее избавиться от стока. Если не удастся распродать остатки, то планы на следующий год могут быть серьезно пересмотрены.

"В первую очередь это связано с замедлением автокредитования, наблюдающимся в последние два месяца. Также стоит отметить увеличение процентных ставок по автокредитам за последний квартал: +0,7% в среднем по рынку. Ставка составляет на текущий момент 14,7%. Скорее всего, в следующем году рост ставок продолжится, что отрицательно скажется на спросе населения на автокредиты, а следовательно, и на объемах продаж", - отмечает начальник управления по работе с сегментом розницы Абсолют Банка Антон Павлов.

"Автомобильный рынок затормозил свой рост в связи с тем, что исчерпан потенциал, лежащий на поверхности, - "рынок первой покупки", "апгрейд" и т.п. Темпы продаж замедлены перенасыщением рынка, особенно в массовом сегменте, а также дорогими кредитами", - отчасти соглашается генеральный директор компании "Автолокатор" Таймур Двидар. По его мнению, импорт автомобилей увеличился на 19%, а продажи - лишь на 15%, что привело к накоплению нераспроданных остатков на складе.

В прошлом году эксперты рынка ожидали роста продаж в текущем году как минимум на 20% и под эти прогнозы заказывали автомобили. "В связи с этим производители в 2013 г. могут снизить поставки машин. Результатом станут дефицит и неизбежный рост цен на уровне около 3%. Возможно ожидать, что следующий год рынок проведет в стагнации", - предполагает эксперт.

Согласно статистике комитета автопроизводителей Ассоциации европейского бизнеса, в январе-ноябре 2012 г. отечественный авторынок вырос на 12%. "То есть можно утверждать, что показатели продаж новых легковых и легких коммерческих автомобилей 2011 г. будут превышены. Это дает основания для определенного оптимизма и в отношении 2013 г.", - считает ведущий эксперт УК "Финам Менеджмент" Дмитрий Баранов. Впрочем, темпы роста авторынка, скорее всего, будут ниже докризисных. А значит, автодилерам следует умерить аппетиты и более трезво оценивать перспективы.

В позе 4G

Если 2012 г. в телекоммуникационном сообществе прошел под знаком смены власти в Минсвязи, а значит, и приоритетов в развитии отрасли, то следующий пройдет под знаменем борьбы за связь четвертого поколения (4G). "В настоящий момент достаточно широкая инфраструктура 4G есть только у компании YOTA. Для ведущих участников рынка партнерство с YOTA и использование готовой инфраструктуры - очевидный и наименее затратный путь. Строить свою сеть на данном этапе слишком затратно и долго", - рассуждает начальник управления платежных технологий банка "Стройкредит" Валерий Рыжков.

На данный момент реально вышел на рынок 4G только "Мегафон", остальные игроки лишь на пути к этому. Но безвластие в секторе долго продолжаться не может, и уже в 2013 г. остальные участники "большой тройки" ("Вымпелком" и МТС) должны заявить свои права на этот кусок пирога. Тем более что невыход на рынок связи четвертого поколения де-факто будет означать техническое отставание от конкурентов. "Полагаю, конкуренция в сфере связи четвертого поколения, наиболее перспективном на сегодняшний день сегменте рынка, безусловно, продолжит расти. Некоторое преимущество получат компании, которые уже начали работать на мощностях "Скартела" и получили первоначальную экспертизу рынка", - рассуждает аналитик УК "Финам Менеджмент" Анна Зайцева. Значительно изменить сложившуюся структуру рынка могут, пожалуй, только крупные сделки M&A. Самая ожидаемая сделка следующего года - объединение "Ростелекома" и шведского оператора Tele2. Лишним подтверждением давно ходивших по рынку слухов является анонсированный в середине декабря уход президента и гендиректора Tele2 в России Дмитрия Страшнова. По информации одного из источников, он может перейти на работу в "Ростелеком", что в случае объединения двух операторов выглядит достаточно логичным. Хотя говорить об этой сделке как о предопределенной пока еще рано, так как, по неподтвержденным данным, возможностью покупки Tele2 интересовались МТС и "Мегафон". Они хотят значительно увеличить свою абонентскую базу за счет поглощения конкурента, который своими дешевыми тарифами буквально наступает на пятки "большой тройке".

Влезаем в долги

В экономическом смысле наше население с докризисных времен ничего не забыло и ничему не научилось. До коллапса 2008 г. потребление постоянно росло, а кризис был воспринят российскими представителями среднего класса как досадный перерыв в "неуклонном росте благосостояния". И вот, как только кризис слегка разжал железные объятия, граждане опять бросились наращивать свои потребительские расходы. Правда, работодатели, блюдя осторожность, не спешили так же бойко увеличивать зарплаты. Что было делать? Влезать в долги. Если предприятия перед лицом экономической неопределенности и угрозы второй волны кризиса не спешили брать взаймы для новых производственных проектов, то рядовые граждане смело шли вперед. Кредитование населения стало драйвером развития банковского бизнеса в 2012 г. "В уходящем году самыми быстрорастущими сегментами банковской розницы были кредитные карты и кредиты наличными, - рассказывает старший вице-президент по развитию банковских продуктов и маркетингу "Ренессанс Кредит" Денис Власов. - Рынок кредитных карт увеличился на 80-90%, нецелевых кредитов - на 50-60%. При этом рынок розничного кредитования в целом по итогам года вырос только на 40-45%". На этом фоне расцвели коммерческие структуры, сделавшие выдачу кредитных карт своей специальностью, такие как ТКС-банк и "Связной", так что ЦБ даже стал грозить им пальцем. Но поскольку банки не могли удовлетворить всех - мешала нехватка капитала, ликвидности, контроль регулятора, простая осторожность, - бурное развитие получили кредитующие население микрофинансовые организации и кредитные кооперативы. По-видимому, эта же тенденция сохранится и в 2013 г. "Несмотря на высокие темпы роста, мы считаем, что рынок банковской розницы еще не насыщен, у него есть хорошие перспективы в будущем году, - отмечает Павел Беляев, директор департамента по развитию продуктов и услуг банка "Хоум Кредит". - Мы ожидаем, что банки продолжат увеличивать свои филиальные сети и привлекать новых клиентов, которые ранее не были активными пользователями банковских услуг. Особенно это касается небольших региональных городов". Темпы роста розницы, возможно, снизятся, но все равно будут превосходить корпоративный сегмент. Впрочем, это только при условии, что в окружающей среде ничего не случится. "Стагнация мировой экономики, которая способна в любой момент превратиться в очередную волну кризиса и отразиться на российской экономике, ужесточение требований со стороны регулятора, внутренняя конкуренция в банковской системе - все это будет дополнительной задачей для менеджмента и акционеров банка. Это может привести банки к необходимости оптимизации своих бизнес-моделей, контролю издержек и выдвижению вопросов эффективности бизнеса на первое место", - предупреждает директор департамента стратегического планирования банка "Петрокоммерц" Валерий Смирнов.

Туристу на заметку

Для турбизнеса, и в особенности для небольших фирм, уходящий 2012 г. был нелегким. К общей экономической неопределенности, к "арабской весне", сделавшей опасными традиционные маршруты, прибавились поправки к закону "О туристической деятельности", обязывающие всех туроператоров страховать свой бизнес. Согласно новой редакции документа, туроператоры обязаны иметь финансовое обеспечение, определяющееся договором страхования ответственности или банковской гарантией, но его размер должен быть не менее установленной законом суммы. Игроки рынка уверены, что таким образом государство вытесняет слабых, оставляя только сильный, финансово устойчивый бизнес. Новые нормы вызвали на рынке нескрываемую тревогу. "Если раньше мы платили за страхование 150 000 руб., то теперь будем отчислять страховщикам в два-три раза больше. Далеко не каждый туроператор, работающий на российском рынке, сможет позволить себе работать согласно новым правилам", - подчеркнул в одном из интервью финансовый директор туркомпании "Бон Вояж" Александр Сошников. Зато поправки к законопроекту поддержали крупные турфирмы, способные позволить себе такие траты. Небольшие игроки вынуждены будут покинуть рынок. Выиграют ли от этого туристы, еще неизвестно. С одной стороны, страховка на экстренный случай - действительно вещь хорошая и нужная. С другой - многие представители малого туристического бизнеса работают в очень узких нишах, например организуют паломнические туры. Для крупных компаний этот сегмент не очень интересен, поэтому поклонники, скажем, йога-туризма могут остаться без путешествий или их стоимость существенно возрастет. Однако, по мнению экспертов компании In.Comm, серьезных переделов на туристическом рынке в 2013 г. уже не произойдет.

Второе значимое событие на туррынке - это конец монополии "Аэрофлота" на итальянских и французских маршрутах. Франция является седьмой, а Италия - девятой по популярности страной Евросоюза среди российских туристов. На данный момент рейсы в эти государства, кроме "Аэрофлота", осуществляет компания "Трансаэро", второй по объему перевозчик в России. Министерство транспорта придерживается политики дублирования назначенных авиаперевозчиков на популярных международных рейсах, это необходимо для снижения стоимости билетов.

"Конец монополии "Аэрофлота", безусловно, скажется на развитии туристического бизнеса, - комментирует генеральный директор In.Comm Елена Лысенкова. - Тарифы на перелеты будут снижаться. "Аэрофлот" остается одним из самых дорогих авиаперевозчиков в своем сегменте, но будет вынужден скорректировать ценовую политику. Поэтому мы ожидаем рост рынка. Но наибольший рост покажет все-таки направление внутреннего туризма".

Ольга Колтунова, Мила Кретова, Максим Логвинов, Константин